东方电气:核电业务将成为公司新的增长极

时间:2019-01-08 11:49:09 来源:凤凰彩票注册 作者:匿名


火电和水电业务不太可能超出预期。未来的情况预计将保持稳定。 2010年上半年,公司火电实现营业收入103亿元,同比增长3.1%,毛利率为17.9%,小幅上升0.9个百分点。事实上,该公司的火电业务自2007年以来已达到顶峰,并保持了200亿元的年平均收入,与年度新火电订单差别不大。因此,我们判断未来很难超越公司核心业务之一的火电。预期的表现。

该公司的水电业务收入占10%,利润贡献较低。虽然该公司在大容量机组和抽水蓄能机组方面的实力非常出色,但其对公司整体业绩的贡献仍然不明显。

风电业务增速已进入稳定增长阶段。从2010年上半年的经营业绩来看,公司风电业务实现营业收入34亿元,同比增长5.3%,毛利率18.6%,大幅提升3.6个百分点,主要来源毛利率增加。扩大规模的效果和本地化率的提高。风电业务上半年增加了57.3亿新订单。表现仍然不错,但增长速度已经放缓。对于新兴的海上风电市场,该公司没有获得第一次招标,但该公司的技术实力无疑,海上风电的发展可能为公司的风电业务注入新的增长动力。

核电业务将成为公司新增长极公司之一,是国内领先的核电设备供应商之一。其技术实力和生产质量受到国内核电设计院的高度重视。我们相信,无论是传统的第二代核电技术还是新的AP1000技术,该公司在设备领域的领先地位都非常稳定。未来,核电行业的黄金产业将成为公司核电业务发展的黄金10年。

截至目前,该公司的核电订单超过450亿,未来两年将是交付高峰期。据估计,该公司2010年实现的核电收入将达到40亿,预计2011年将超过100亿。该公司的核电产品盈利能力强劲,有望成为公司新的增长极。

合理价值为40元/股,给予“推荐”评级预测公司2010 - 2012年每股盈利为1.15,1.60和2.03元,继续看好公司的长期增长值,维持公司的“推荐”评级。